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我们判断，随着结构性去杠杆的持续，未来经济增长方式将出现较为明显的变化，依靠粗放式增长的行业与公司将面临较大的压力，科技创新扶植政策很可能成为重头戏。下半年松紧适度的货币政策将使实体信用进入持续改善阶段，而更加积极的财政政策会使基建投资等需求边际改善。

欧洲经济数据持续疲软周四公布的数据显示，5月欧元区制造业PMI初值为47.7，连续4个月位于荣枯线下发。作为“欧洲的经济引擎”，德国5月制造业PMI初值为44.3，进一步收缩。作为衡量经济景气的一个关键指标，同天公布的德国5月IFO商业经济指数出现下滑，从4月的99.2下滑至5月的97.9。报告认为，德国经济仍然缺乏动力，以出口为导向的汽车业不会从目前的放缓中明显复苏。

新京报：这将给大气污染形势带来哪些影响？柴发合：受厄尔尼诺现象的影响，在中低纬地区，副热带高压比常年平均略强，并且范围向北明显扩张。受其控制地区，气温将比历史平均水平偏高。在中高纬地区，高空大气（500百帕，距地面约5公里）将以纬向环流为主，经向运动弱，东亚冬季风将较常年同期偏弱，导致影响我国的冷空气弱，京津冀地区静稳天气发生概率较高，不利于污染物扩散。

那么，有没有可能是营业成本快速上升造成的？我们认为这种可能性不大。我们考察了往年中小创的营业收入增速与营业成本增速的走势对比，发现两者的增速呈现基本同步状态。营业收入增速提高的时候，营业成本增速也相应提高，反之亦然。当前的业绩快报虽然没有公布2018年的营业成本，但根据以往的规律，两者仍然应该是同步变化。

两城是未来科学城、昌平新城；一区是回龙观、天通苑地区；多点包括南口新市镇及其他小城镇（小汤山镇、阳坊镇、流村镇、崔村镇、兴寿镇、延寿镇）共7个镇。昌平分区规划主要有以下特点：注重生态保护，以生态优先为第一原则注重文化传承，以中轴线北延长线为统领注重产业发展，以未来科学城建设为契机注重民生保障，聚焦“城市病”突出问题注重多规合一，确保一张蓝图干到底。

麦嘉嘉：本地电讯业受经济周期影响较小，推介香港电讯今早A股复市，港股市场受A股影响，走势反复波动．申万宏源投资顾问部主管麦嘉嘉表示，A股今早跌幅只是补回内地春节假期的空档，认为现时无论A股或港股，跌势仍未喘定，料两市将反复下试低位．暂时来说，港股26000点支持力不大，料下一步支持位会在去年8月低位，即24899点水平．她认为，现正值两地企业业绩公布期，若然业绩大幅受累，部分企业估值可能遭下调。