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（作者系信达证券首席策略分析师）责任编辑：王萌日媒：中国实施全球品牌战略 海外商标注册数猛增参考消息网6月17日报道 日媒称，中国在全球的商标注册申请件数出现增加。截至2017年的3年里，在日美欧的申请件数猛增至近7倍。中国政府提出培育全球性品牌的目标，对中国企业在国外的知识产权申请（包括商标在内）提供补贴奖励，从而推高了申请件数。不过这也对企业活动的竞争条件产生影响。在中国国内不断出现的商标注册纠纷也有可能在海外发生。

正文1．欲扬先抑，珍视当下绝佳战略配置机会自上而下、自下而上看，短期的市场交易逻辑都显得不够强劲。从自上而下的角度去看，当前处于盈利证真前期、风险偏好修复信号等待期、利率平稳震荡期的三重交织，这意味着驱动力的三因素均难以快速修复，市场倾向于等待政策和盈利预期的右侧。因此，自上而下上看，短期的交易逻辑不够强劲。从自下而上的角度看，业绩平稳的龙头股估值出现泡沫担忧，而估值较低的中小股票面临业绩不及预期的风险，因此结构上的机会不显著是导致市场上交易动力不足的微观原因。自上而下、自下而上的踌躇困境使得近期的市场表现为明显的缩量震荡。那什么力量能够打破这种困局？我们认为，首先是等待政策的证真（7月的重要会议、三季度政策基调、美联储宽松进程），其次是信用周期的修复，最后表现为盈利周期的复苏。

天下没有免费的午餐，国际债权人要求希腊政府实施长期严苛的紧缩性政策，包括增加税收、削减工资和养老金等福利、裁撤公务员、出售国有资产、推行私有化等举措。2011年上台的希腊前总理帕帕季莫斯（Lucas Papademos）严格地执行了国际债权人要求的措施，希腊开始走上5年的紧缩之路。对于此前过惯了大手脚花钱度日的希腊民众来说，紧缩政策使他们深感屈辱，并将怨气集中到了国际债权人身上。于是，在2015年的希腊大选中，打着“反紧缩”旗号的左翼激进联盟党异军突起，该党领导人齐普拉斯（Alexis Tsipras）成为新一任希腊总理。

此次百事的CEO交接，正值美国苏打水和零食市场形势变化之际，百事核心业务苏打水部门（包含可乐）的市场份额正在萎缩。据《华尔街日报》报道，除了IndraNooyi的卸任，近期食品和饮料行业接连有知名CEO离职。百事的竞争对手可口可乐公司，以及奥利奥的生产商亿滋国际去年也都换了掌舵人，金宝汤则在今年早些时候更换了CEO。

增加MLF抵押物是再次大放水吗？目前看，国家的调控目标已经从去杠杆转为稳杠杆，此前我国去杠杆已经取得了一定的成效。从M2增速看，2018年已经稳定在8%出头，M2增速已经小于名义经济增速，这是2000年以后从未有过的，所以中国整体的信贷从加杠杆变成了去杠杆。

邓健全分析认为，2018年玲珑轮胎成本稍有提升，业绩稳步增长。“山东省鼓励轮胎企业走出国门建厂，优化资源配置，规避贸易壁垒。山东玲珑轮胎已在泰国投资建厂。”对于玲珑轮胎未来的发展和转型，山东省橡胶行业协会会长张洪民给指出了一个方向。责任编辑：霍琦