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4月金融数据发布的第三天，银保监给地产“去杠杆”的23号文新鲜出炉了，直指违规融资的“老套路”，比如土地融资、“四证”不全的融资、花样翻新的影子融资、虚假按揭、违规挪用等。紧接着，违规“输血”房地产的罚单接踵而至。不出所料，当“去杠杆”稍有停顿遇上楼市转机甫一出现，早已潜伏并伺机的各路资金，便轻松顶翻了松动的枷锁，乱象一如从前。

对话组织架构变革经济观察报：此次苏宁宣布扩张8万人的计划，这么多人如何消化？孟祥胜：去年招了6万多，今年计划在8万多左右，对苏宁不太了解的人会觉得这个数字特别庞大，这和苏宁整体的业务布局和组织特点有关系。在业务布局方面，苏宁会经常讲全品类、全渠道和全客群布局。2009年，苏宁开始转型，从前面的转型到慢慢成型，再到定型，现在所处的业务模式建立后，开始凸显它的市场价值、财务价值等等，这都是非常连贯的过程。

加上我们以大数据及人工智能（‘AI’）技术为基础的精准营销工具，亦有助商家扩大其消费者基础并能够更有效地创造新的消费者需求。到店，酒店及旅游于截至2018年9月30日止三个月，我们继续巩固到店，酒店及旅游业务的市场领导地位。到店，酒店及旅游业务的总交易金额由去年同期的人民币433亿元增长13.9%至截至2018年9月30日止三个月的人民币493亿元，同时变现率则由7.0%升至9.0%。该增长主要是由于在线营销收入的贡献增加。因此，到店，酒店及旅游业务收入由2017年同期的人民币30亿元增长46.8%至截至2018年9月30日止三个月的人民币44亿元。毛利由2017年同期的人民币27亿元增至截至2018年9月30日止三个月的人民币40亿元，而毛利率则由88.5%升至90.6%。

其次布局低估值板块。从长期来看低估值投资策略是有显著超额收益的。目前A股低估值板块主要集中在银行、地产、公用事业、石油石化、基建、煤炭等板块，对于这些分红收益率高，估值低廉的个股，2020年布局其中大概率是获得正收益，当然如果市场资金充裕，获得很高的超额收益也完全可能。

不过，面对这些退市股，部分投资者依然火中取栗。市场人士分析，这些投资者可能是禁不住前期跌跌不休后的低价诱惑，甚至对于退市股未来恢复上市的可能性抱有期待，寄希望于“以小博大”。然而，类似的炒壳行为会面临很大的投资风险。市场人士提醒，须警惕这些退市股交易中“末路狂奔”上演诱多行情，部分短炒资金抄底可能在为最后的出逃做准备，投资者一定要理性对待。

某大型公募固收部门投资总监表示，政策性金融债指数基金可以被看作是一种工具性产品，对于银行这类大型买方机构而言，这种基金既能回避当前环境下信用债的未知风险，又有一揽子交易的便利性，还能享受公募基金的分红避税优惠，是一种十分优良的交易品种。当下银行等机构的需求很大，甚至是机构的旺盛需求催热了政策性金融债指基。对于中小投资者而言，这类产品也有化整为零的优势，未来应该具有很好的规模增长空间。不过，“目前这类产品还只能在场外进行申赎，如果未来解决技术上的一些难题，能够做成ETF，则会有更好的市场前景。”他说。